
在美伊冲突升级、国际油价暴涨的背景下,全球能源市场再迎重磅冲击——卡塔尔已全面暂停液化天然气(LNG)生产,作为全球第三大天然气储量国、占全球LNG供应约20%的核心出口国,其停产直接扰动全球天然气供需格局。摩根士丹利(大摩)最新报告指出,此次停产叠加中东地缘风险发酵,原本预计2026年出现的全球天然气过剩格局财富配资,或将被彻底“抹平”,市场各方保持中立立场,聚焦停产影响与供需格局的潜在变化。
卡塔尔LNG停产并非偶然,核心诱因是其中东能源设施遭遇无人机袭击。3月2日,卡塔尔能源公司宣布,旗下两处核心能源设施遭袭击后,决定暂停LNG及相关产品生产;3月6日,卡塔尔能源事务国务大臣萨阿德·卡比进一步表态,即便冲突立即停止,恢复正常供应也需数周至数月时间,甚至预测海湾地区所有能源出口国可能在数周内停止油气生产,加剧市场供应担忧。
此次停产对全球LNG供应的冲击立竿见影。数据显示,卡塔尔2025年LNG出口量达8220万吨,占全球出口份额的五分之一,其停产直接导致全球近20%的LNG出口产能下线。叠加霍尔木兹海峡通航近乎停摆,LNG运输船难以正常通行,海运运费与战争险费率大幅飙升,进一步放大供应紧张态势,欧洲、亚洲等主要进口地区已出现供应缺口预警。
展开剩余64%此前,市场普遍预期2026年全球LNG将进入“买方市场”。多家机构预测,2026年全球将有至少3500万吨/年的新增LNG产能投入运营,主要来自美国和卡塔尔,全球LNG供应量预计达4.6亿至4.84亿吨,年增长率高达10%,而需求增长相对平缓,供需宽松格局下价格有望走低。但卡塔尔的突然停产,彻底打破了这一预期。
大摩在最新报告中调整了对2026年全球天然气市场的预判,核心观点是“过剩格局将被抹平”。该行分析指出,卡塔尔LNG停产导致的供应缺口,短期内难以通过其他地区产能弥补,且其复产周期漫长,将持续影响全球供应;同时,美伊冲突升级导致霍尔木兹海峡通航受阻,进一步制约LNG运输,叠加欧洲补库需求、亚洲需求稳步增长,原本预计的供应过剩将被完全抵消,市场可能回归供需平衡甚至出现阶段性紧张。
停产带来的连锁反应已逐步显现。欧洲基准天然气期货价格近两日累计涨幅接近70%,目前欧洲天然气库存仅为30%,处于近5年同期最低水平,正值补库关键阶段的欧洲,面临供应紧张与成本飙升的双重压力。亚洲作为全球64%的LNG出口流向地,印度、日本等主要进口国的现货采购成本大幅上升,部分依赖卡塔尔LNG的国家已开始调整进口渠道,寻求替代供应。
对于大摩的预判,市场各方观点呈现分化,均保持中立客观立场。部分机构认同这一判断,认为卡塔尔停产的影响具有持续性,叠加中东地缘风险难以快速缓解,2026年全球LNG新增产能的释放,难以完全覆盖供应缺口,过剩格局确实可能被抹平,甚至出现阶段性供应紧张,推动天然气价格回升。
但也有机构持不同看法,认为大摩的预判可能过于悲观。这些机构指出,2026年全球LNG新增产能主要来自美国Golden Pass等项目,其投产进度不受中东冲突影响,且美国LNG出口量正持续增长,2025年已同比增长26%,有望逐步弥补卡塔尔停产带来的缺口;同时,全球天然气需求增长势头趋缓,受经济增长放缓制约,需求增幅有限,难以完全消化新增产能,2026年仍可能维持宽松格局。
值得注意的是,卡塔尔LNG停产也再次凸显全球能源供应链的脆弱性。此前市场聚焦霍尔木兹海峡对原油供应的影响,却忽视了其对LNG运输的制约——全球多数LNG运输需途经该海峡,通航受阻进一步加剧了供应紧张。同时,此次停产也让各国意识到单一供应源的风险,或将加速推进能源多元化布局,降低对中东LNG的依赖。
当前,市场波动已从原油市场向天然气市场传导财富配资,与油价暴涨形成呼应,进一步推升全球通胀预期,也让各国央行的货币政策决策更加棘手。后续,市场将持续聚焦三大核心变量:卡塔尔LNG复产进度及产能恢复情况、霍尔木兹海峡通航恢复节奏、2026年全球LNG新增产能的实际释放情况,这些因素将共同验证大摩的预判,决定2026年全球天然气市场的供需格局与价格走势。
发布于:江苏省明利配资提示:文章来自网络,不代表本站观点。